Hedge: Strategieë Verskansingsfondse gebruik 'n verskeidenheid van verskillende strategieë, en elke fondsbestuurder sal argumenteer dat hy of sy is uniek en moet nie in vergelyking met ander bestuurders. Ons kan egter groep baie van hierdie strategieë in sekere kategorieë wat 'n ontleder / belegger help om 'n bestuurders vaardigheid en evaluering van hoe 'n bepaalde strategie kan verrig onder sekere makro-ekonomiese toestande. Die volgende is losweg gedefinieer en nie al hedge fund strategieë sluit, maar dit moet die leser 'n idee gee van die omvang en kompleksiteit van huidige strategieë. (Meer inligting in 'n blik agter verskansingsfondse.) Equity Verskansingsfonds Die aandele verskans strategie is algemeen na verwys as 'n lang / kort gelykheid en hoewel dit dalk een van die eenvoudigste strategieë te verstaan, is daar 'n verskeidenheid van sub-strategieë binne die kategorie. 13 lank / kort In hierdie strategie, verskansingsfondsbestuurders kan óf koop aandele wat hulle voel onderwaardeer of verkoop kort aandele hulle ag te word oorwaardeer. In die meeste gevalle, sal die fonds positiewe blootstelling aan die aandelemarkte byvoorbeeld het, met 70 van die fondse lank belê in aandele en 30 belê in die kortsluiting van aandele. In hierdie voorbeeld, die netto blootstelling aan die aandelemarkte is 40 (70-30) en die fonds sal nie gebruik word om enige invloed (die bruto blootstelling sal 100 wees). As die bestuurder egter verhoog die lang posisies in die fonds te sê, 80 terwyl hy nog die handhawing van 'n 30 kort posisie, sou die fonds bruto blootstelling van 110 (8030 110), wat hefboom van 10.Market Neutrale dui In hierdie strategie het , 'n hedge fund bestuurder van toepassing dieselfde basiese konsepte in die vorige paragraaf, maar poog om die blootstelling aan die breë mark te verminder. Dit kan gedoen word op twee maniere. Indien daar gelyke hoeveelhede van belegging in beide lang en kort posisies, sou die netto blootstelling van die fonds nul wees. Byvoorbeeld, as 50 van fondse lank belê en 50 is kort belê, die netto blootstelling sal 0 wees en die bruto blootstelling sou 100. wees (Vind uit hoe hierdie strategie werk met onderlinge fondse te lees Aan Positiewe resultate met mark Neutrale Fondse. ) Daar is 'n tweede manier om die mark neutraliteit te bereik, en dit is aan nul beta blootstelling het. In hierdie geval, sal die fondsbestuurder poog om beleggings in beide lang en kort posisies te maak sodat die beta maatstaf van die algehele fonds is so laag as moontlik te maak. In een van die mark-neutrale strategieë, die fondsbestuurders voorneme is om enige impak van markbewegings te verwyder en staatmaak op sy of haar vermoë om aandele te kies. 1313 Een van hierdie lang / kort strategieë kan gebruik word binne 'n streek, sektor of bedryf, of toegepas kan word om die mark-cap Spesifieke voorrade, ens In die wêreld van verskansingsfondse, waar almal probeer om hulself te onderskei, sal jy vind dat individuele strategieë het hul unieke nuanses, maar almal van hulle gebruik dieselfde basiese beginsels beskryf here. Global Makro algemeen dit is die strategieë wat die hoogste risiko / opbrengs profiele van enige heining fonds strategie het. Global makro fondse te belê in aandele, effekte, geldeenhede. kommoditeite. opsies, termynkontrakte. voorspelers en ander vorme van afgeleide instrumente. Hulle is geneig om rigting verbintenis te plaas op die pryse van onderliggende bates en hulle is gewoonlik hoogs aged. Die meeste van hierdie fondse het 'n globale perspektief en, as gevolg van die diversiteit van beleggings en die grootte van die markte waarin hulle belê, kan hulle groei baie groot voor die uitdaging deur kapasiteit kwessies te wees. Baie van die grootste verskansingsfonds blow-up was globale makros, insluitend die langtermyn Capital Management en amarant Adviseurs. Albei was redelik groot fondse en albei was hoogs aged. (Vir meer lees Massiewe Hedge Fund mislukkings en die verlies van die amarant Gamble.) Relatiewe waarde Arbitrage Hierdie strategie is 'n catchall vir 'n verskeidenheid van verskillende strategieë wat gebruik word met 'n breë spektrum van sekuriteite. Die onderliggende idee is dat 'n hedge fund bestuurder is die aankoop van 'n sekuriteit wat na verwagting waardeer, terwyl dit terselfdertyd kort verkoop van 'n verwante sekuriteit wat na verwagting verswak. Verwante effekte kan die voorraad en binding van 'n spesifieke maatskappy wees die aandele van twee verskillende maatskappye in dieselfde sektor of twee effekte uitgereik deur dieselfde maatskappy met verskillende vervaldatums en / of koepons. In elk geval, daar is 'n balans waarde wat maklik is om te bereken aangesien die sekuriteite verband hou, maar verskil in 'n paar van hul komponente. Kom ons kyk na 'n eenvoudige voorbeeld: Coupons betaal elke ses maande. Volwassenheid is veronderstel om dieselfde vir beide effekte wees. Aanvaar dat 'n maatskappy het twee uitstaande verbande: mens betaal 8 en die ander betaal 6. Hulle is albei eerste-retensiereg eise op die maatskappy se bates en hulle het altwee verval op dieselfde dag. Sedert die 8 band 'n hoër coupon betaal, moet dit verkoop teen 'n premie op die 6 band. Wanneer die 6 band verhandel teen par (1000), moet die 8 band word verhandel teen 1,276.76, alle ander faktore gelyk. Maar die bedrag van hierdie premie is dikwels uit balans, skep 'n geleentheid vir 'n heining fonds in 'n transaksie aan te gaan om voordeel te trek uit die tydelike prys verskille. Aanvaar dat die 8 band verhandel teen 1100, terwyl die 6 band verhandel teen 1000. Om voordeel te trek uit hierdie prysverskil, sou 'n hedge fund bestuurder die 8 band te koop en 'n kort verkoop die 6 band om voordeel te trek uit die tydelike prys verskille. Ek het 'n redelike groot verspreiding in die premie op 'n punt reflekteer. In werklikheid, die verspreiding van ewewig is baie smaller, die dryfkrag agter die heining fonds te hefboom van toepassing op 'n betekenisvolle vlakke van opbrengste te genereer. Convertible Arbitrage Dit is 'n vorm van relatiewe waarde arbitrage. Terwyl sommige verskansingsfondse net belê in omskepbare effekte, is 'n heining fonds met behulp van omskepbare arbitrage eintlik neem posisies in beide die omskepbare effekte en die effekte van 'n bepaalde maatskappy. 'N omskepbare verband kan omskep word in 'n sekere aantal aandele. Aanvaar 'n omskepbare verband is verkoop vir 1000 en is omskep in 20 aandele van die maatskappy voorraad. Dit sou impliseer 'n markprys vir die voorraad van 50. In 'n omskepbare arbitrage transaksie egter 'n hedge fund bestuurder sal koop die omskepbare verband en verkoop die voorraad kort in afwagting van óf die bande prys verhoog, die aandele prys te verminder, of beide . Hou in gedagte dat daar twee addisionele veranderlikes wat bydra tot die prys van 'n omskepbare verband anders as die prys van die onderliggende aandeel. Vir een, sal die omskepbare verband word beïnvloed deur bewegings in rentekoerse, net soos enige ander band. In die tweede plek, sal die prys ook geraak deur die ingeboude opsie om die band te skakel na voorraad en die ingeboude opsie word beïnvloed deur wisselvalligheid. So, selfs al is die verband is verkoop vir 1000 en die voorraad is verkoop vir 50 wat in hierdie geval is ewewig die hedge fund bestuurder sal in 'n omskepbare arbitrage transaksie indien hy of sy van mening is dat 1) die geïmpliseerde wisselvalligheid in die opsie gedeelte van die band is te laag is, of 2) dat 'n verlaging in rentekoerse sal die prys van die band meer as dit die prys van die voorraad sal toeneem verhoog. Selfs al is hulle verkeerd is en die relatiewe pryse beweeg in die teenoorgestelde rigting as gevolg van die posisie is immuun is teen 'n maatskappy-spesifieke nuus, sal die impak van die bewegings klein wees. 'N omskepbare arbitrage bestuurder, dan het 'n groot aantal poste aan te gaan ten einde uit te druk baie klein opbrengste wat optel tot 'n aantreklike risiko-aangepaste opbrengs vir 'n belegger. Weereens, soos in ander strategieë, dit dryf die bestuurder om een of ander vorm van hefboom gebruik om opbrengste te vergroot. (Hier is die basiese beginsels van die cabrio in omskepbare effekte:. An Introduction Lees meer oor verskansing besonderhede by HEFBOOM Jou terug met 'n omskepbare verskans.) Benoud Verskansingsfondse wat belê in nood sekuriteite is werklik uniek. In baie gevalle kan hierdie verskansingsfondse baie betrokke in lening workouts of herstrukturerings wees. en kan selfs posisies op die raad van direkteure van maatskappye neem ten einde te help om hulle rond. (Jy kan 'n bietjie meer oor hierdie aktiwiteite by aktivis Hedge sien.) Dis nie te sê dat alle verskansingsfondse dit te doen. Baie van hulle koop die sekuriteite in die verwagting dat die sekuriteit sal toeneem in waarde gebaseer op beginsels of huidige besture strategiese planne. In beide gevalle, hierdie strategie behels die aankoop van effekte dat 'n aansienlike bedrag van die waarde daarvan verloor het as gevolg van die maatskappy se finansiële onstabiliteit of belegger verwagtinge dat die maatskappy is in die moeilikheid. In ander gevalle, kan 'n maatskappy word uit te kom van bankrotskap en 'n heining fonds sal te koop wees die goedkoop verbande as hul evaluering ag dat die maatskappy se situasie genoeg om hulle bande meer waardevol maak sal verbeter. Die strategie kan baie riskant wees as baie maatskappye nie hul situasie te verbeter nie, maar op dieselfde tyd, is die effekte verhandel teen sulke afslag waardes wat die risiko-aangepaste opbrengste baie aantreklik kan wees. (Meer inligting oor die rede waarom geld op hierdie risiko's te Hoekom Hedge Love Benoud skuld.) Gevolgtrekking Daar is 'n verskeidenheid van hedge fund strategieë, waarvan baie hier nie gedek nie. Selfs diegene strategieë wat hierbo beskryf word in baie eenvoudige terme en kan baie meer ingewikkeld as dit lyk asof hulle wees. Daar is ook baie verskansingsfondse wat meer as een strategie gebruik, verskuiwing bates op grond van hul beoordeling van die in die mark beskikbaar geleenthede op enige gegewe oomblik. Elkeen van die bogenoemde strategieë geëvalueer kan word op grond van hul potensiaal vir absolute opbrengste en kan ook geëvalueer word op grond van makro - en mikro-ekonomiese faktore, sektor-spesifieke kwessies, en selfs regerings en regulerende impak. Dit is binne hierdie assessering wat die besluit toekenning word van kardinale belang ten einde die tydsberekening van 'n belegging en die verwagte risiko / opbrengs doel van elke strategie te bepaal. Hedge: Eienskappe Leer hoe om te belê deur 'n inskrywing na die Belegging Basics newsletterHedge Fondse Navorsing, Nuus amp idees tap in navorsing van meer as 1500 makelaars en onafhanklike verskaffers. Maak gebruik van ons navorsing arm, Bloomberg Intelligensie, bied in-diepte analise en data-stelle op nywerhede, maatskappye en krediet, regering, ekonomiese en litigasie faktore wat 'n impak besluitneming making. ltbr / gtlta hrefquotwww. bloomberg/professional/bloomberg-intelligence/quotgtLearn morelt / AGT data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Bloomberg Intelligensie data en analise om selfstandige insig te samel op die bedryf, sektor en die mark vlakke te opvallende navorsing in te lig. Integreer jou eie inhoud in die Bloomberg Terminal om vinnig en doeltreffend saam te werk. Ons Navorsing Management oplossings is buigsaam genoeg om verskeie bateklasse, tipes inhoud en regte te hanteer in 'n reeks van groepe. Aanvul hierdie navorsing met up-to-die-minuut,-mark beweeg finansiële stories uit Bloomberg gaan verder as tradisionele nuus bronne, die aanbied van eksklusiewe en nuttige dekking deur ervare joernaliste wêreldwyd op 'n geïntegreerde platform. ltbr / gtlta hrefquotwww. bloomberg/professional/news/ quotgtLearn morelt / AGT data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0news en monitor real-time ekonomiese data en voorspellings deur streek, land en tipe gebeurtenis. Gebruik Bloombergs gevorderde screening gereedskap om belegging idees oor verskeie bateklasse te genereer. Hefboom verskeie fundamentele datastelle en toegang brondokumente wat gesoek, aanpas is en kan afgelaai word in Microsoft Excel vir volledige deursigtigheid. Bepaal die impak van verskillende risiko's oor die veiligheid pryse en volledige relatiewe waarde en vergelykbaar analise met behulp van Bloombergs kruis-bate data. Vinnig op te voed jouself op 'n maatskappy, wat verband hou bedryf, krediet vooruitsigte en enige litigasie of regering kwessies wat die maatskappy gebruik van Bloomberg Intelligensie maatskappy primers kan beïnvloed. Uitvoering Management Bloombergs Bereik die beste uitvoering oor verskeie bate classes. ltbr / gtlta hrefquotwww. bloomberg/professional/execution/quotgtLearn morelt / AGT data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Execution Management Solutions in staat stel multi-bate, makelaar-neutrale besluit ondersteuning, likiditeit ontdekking , elektroniese handel, sodat analytics en assessering prestasie in internasionale aandele, termynkontrakte en markte opsies. Die eerste commingled verhandelingsplatform vir OTC ruil handel en ALLQ Afgeleides, Bloombergs Bloomberg8217s Vaste Inkomste verhandelingsplatform en volledige uitvoering bestuur oplossing bied likiditeit, handel funksionaliteit en direkte verwerking vir alle vaste inkomste sekuriteite, afgeleides en futures. ltbr / gtlta hrefquotwww. bloomberg / professionele / uitvoering / quotgtLearn morelt / AGT data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Fixed Inkomste Trading (FIT) platform kan koop-kant beleggers om 'n aanduiding pryse te hersien en direk uit te voer met handelaars op die Terminal. Die platform bied 'n volle uitsig van handelaar likiditeit en multi-geldeenheid besonderhede oor rentekoerse swaps (IRS) en credit default swaps (CDS). Bloomberg bied ook 'n kommissie-vrye elektroniese verhandelingsplatform met FXGOfor uitvoering van FX plek, volslae, ruil, NDF en opsie transaksies, sowel as deposito's en edelmetale. Ons agentskap makelaar, Bloomberg Tradebook. vennote met maatskappye soos die uwe te hoë-gehalte likiditeit, mark insig en pasgemaakte oplossings, insluitend maat onafhanklike navorsing, uitvoering handel dienste en kommissie bestuur ontleding verskaf. Post-uitvoering amp Compliance Maak gebruik van ons voor - en na-handelstransaksie Koste-analise hulpmiddel wat jou in staat stel om te skep, skedule en versprei persoonlike reportsassisting jy vir die verkryging van insig in jou handel proses en transaksiekoste en handelaar / makelaar prestasie te evalueer. Vinnig te identifiseer uitskieters en kwantifiseer die by jou belegging proses met behulp van dekades van die verskillende maatstawwe vir 'n vergelyking waarde. Toegang Bloomberg Vault. ons end-tot-end, bestuur Argief en eDiscovery platform. Wat spesifiek ontwerp is om 'n hoë volumes van data te hanteer, Bloomberg Vault gee verskansingsfondse 'n betroubare, koste-effektiewe manier om streng wetlike en regulatoriese vereistes voldoen. Ons Regulerende amp Rekeningkunde Produkte kombineer premier data, analise en diens te help om jou onderneming te voldoen aan en aan te pas by nuwe regulationsspecifically op die gebied van sistemiese risiko vermindering, kapitaaltoereikendheid en solvensie, deursigtigheid en nakoming. Portefeulje amp Risikobestuur Ons Die Bloomberg Professional diens sit die bedryf se mees kragtige suite van globale, multi-bateportefeulje en risiko-analise gereedskap by jou fingertips. ltbr / gtlta hrefquotwww. bloomberg/professional/portfolio-risk-analytics/quotgtLearn morelt / AGT data - triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Portfolio en Risiko analise hulpmiddel kan jy jou portefeuljes analiseer historiese prestasie met behulp van faktor gebaseer of transaksie-gebaseerde toeskrywing, om portefeulje struktuur te evalueer en om daaglikse prestasie in real-time te monitor. Verstaan potensiële bronne van risiko met behulp van 'n multi-faktor risiko model en 'n beter belegging besluite deur die toets uit hipotetiese scenario met ons handel simulasie en portefeulje optimalisering gereedskap. Ons Die Bloomberg Professional diens is 'n kragtige en buigsame platform vir batebestuurders wat noodsaaklik data, nuus en analise moet meer ingeligte besigheidsbesluite te neem. Jy kan belegging idees te identifiseer op grond van makro bestuurders, toets idees en doeltreffend te bestuur portfolios. ltbr / gtlta hrefquotwww. bloomberg/professional/asset-management/quotgtLearn morelt / AGT data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Asset en Investment Manager (AIM) lewer globale , multi-bate oplossings vir portefeuljebestuur, handel, nakoming en bedrywighede. Doel is wat gebruik word deur meer as 14.000 professionele mense in byna 90 lande op meer as 700 kliënte maatskappye, insluitend 'n paar van die wêreld se grootste batebestuurders, verskansingsfondse, versekeringsmaatskappye, pensioenfondse en regeringsinstansies. Neem 'n dieper duik met ons Multi-Asset Risiko System (MARS), wat beskik oor praktiese oplossings te monitor en te bestuur voorkantoor risiko, markrisiko, teenpartyrisiko en kollateraal vir 'n multi-bate portefeulje van aandele, FX, rentekoers, inflasie en kommoditeit afgeleides instrumente. Likiditeit amp Databestuur formuleer handel strategieë en evalueer die likiditeitsrisiko van jou poste met Bloombergs likiditeit Assesseringsinstrument. Kwantitatief skat 'n effekte likiditeit met behulp van 'n metode wat tradisionele impak mark modelle kombineer met masjienleer tegnieke om verantwoording te doen van alle relevante faktore wat likiditeit. Kry die inligting wat jy nodig het om jou onderneming te bemagtig met Bloomberg Data Feeds. Kry toegang tot gekonsolideer real-time mark data, verwysing data en regulerende data, saam met meer as 5000 nuusberigte per dag uit meer as 120 lande. Kry deursigtig, geëvalueer prys inligting vir OTC afgeleides en gestruktureerde produkte met ons onafhanklike pryse diens, BVAL. wat gebruik maak van gedissiplineerde, hoogs outomatiese en diep algoritmiese prosesse om die konsekwente en betroubare resultate lewer jou firma eise. Bestuur jou onderneming data met Bloomberg PolarLake. wat spuit deursigtigheid in die komplekse gebied van data bestuur deur 'n kombinasie verbeterde gehalte data met duideliker operasionele en proses beheer en vinniger data en besigheid proses integrasie. Bemarking amp Gemeenskap Track tendense, bestuur sleutel beleggers, jou boodskap te beheer en te help om jou onderneming te verhoog kapitaal met behulp van 'n geïntegreerde platform op die Terminal. Skryf in vir die Bloomberg Kort Hedge digitale nuusbrief vir weeklikse ontleding en kommentaar van die hedge fund bedryf. Gebruik die mandaat Portal uit te voer en te monitor soektogte deur institusionele beleggers vir fondsbestuurders en insig in die strategieë wat geteiken word deur beleggers. Voeg jou fonds Bloombergs hedge fund databasis maak dit makliker vir bevoorregte beleggers te ontdek jy maak. Kommunikeer met sleutel rolspelers met gemak en akkuraatheid met behulp van instrumente waaronder Instant Bloomberg (IB), Bloomberg Boodskap (MSG) en gedeelde notas. 'N naatlose, persoonlike ervaring wat hou jou verbind van feitlik enige plek, uit enige tipe device. ltbr / gtlta hrefquotprofessional. edit. bloomberg/bps/remote-access-mobilequotgtLearn morelt / AGT data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Stay in voeling 24 / 7 deur toegang tot die Bloomberg Professional diens op jou rekenaar, skootrekenaar en selfone vanaf enige plek in die wêreld, te eniger tyd. Verbinding amp integrasie Neem beheer deur die sentralisering van die bestuur van jou onderneming voer en verbindings. Gebruik ons kruisverwysing fasiliteite om jou eie stelsels Bloomberg karteer om onderneming-graad straight through processing (STP) oor die voorkant, middel kantoor en bedrywighede werkstromen te skep. Werk saam met ons toegewyde span van Microsoft lessenaar aansoek ontwikkelaars om pasgemaakte oplossings te bou en meer vaartbelyn jou off-Terminal workflow. En, neem voordeel van Bloombergs infrastruktuur om eiendom aansoeke ontplooi en 'n skakel Terminal funksies met derde party produkte gebruik van ons App Portal en Terminal Connect solutions. Dynamic handel strategieë van Equity Hedge: empiriese bewyse oor hoe hulle te pas by marktoestande Aline Muller HEC Bestuur skool Universiteit van Lige Universiteit Johannesburg - Limburg Instituut van Finansiële Ekonomie (LIFE) Marie Lambert Universiteit van Liege - HEC Management skool Hamid Babaei Universiteit van Liege - HEC Management skool Verskansingsfondse skuif beleggingstrategieë in reaksie op veranderende marktoestande. Ons pas hedge fund opbrengste vir hul risiko's in 'n skatting wat verantwoordelik is vir die regime te skakel gevolge. Indeks faktore word gebruik om die opbrengs van koop-en-hou strategieë gevolg deur hedge fund vang. Naas, ten einde die lineêre afhanklikheid van hedge fund opbrengste op hierdie mark indekse te vang, ons bou investable hoër-oomblik faktore en opsie-agtige strategieë. Omdat ons handel faktore meestal gebaseer op die aandelemarkte, ons fokus op die aandeel-georiënteerde verskansingsfondse uit die Hedge Fund Research databasis. Veral, getoets of hierdie faktore die tydreeks gedrag van 'n opbrengs van 'n mark neutrale, kort verkoop en 'n lang kort aandele verskansingsfondse / kan verduidelik. Gemiddeld blootstelling sensitiwiteite vir sistematiese skeefheid is statisties beduidende vir alle fondse. Equity verskansingsfondse is boonop getoon dat 'n konserwatiewe beleggingstrategie te volg as hulle verminder hul (lineêre of nie-lineêre) blootstelling in down-mark regime met betrekking tot regimes tranquil - of up-mark. Aantal bladsye in PDF lêer: 27 Keywords: verskansingsfondse, Verborge ketting, beta regimes, hoër oomblikke JEL Klassifikasie: G11, G12 Datum gepos: 12 Junie 2012 Voorgestelde Citation Muller, Aline en Lambert, Marie en Babaei, Hamid, Dynamic Trading strategieë van Equity Hedge: empiriese bewyse oor hoe hulle te pas by marktoestande (12 Junie 2012). Beskikbaar by SSRN: ssrn / abstract2082878 of dx. doi. org/10.2139/ssrn.2082878 Kontak Inligting Aline Muller (Kontak outeur) HEC Management Skool Universiteit van Lige (e) hedge fund RISIKO EN ANDER OPENBAARMAKING Verskansingsfondse, insluitend fonds van fondse ( hedge), is ongeregistreerde private belegging vennootskappe, fondse of poele wat kan belê en handel in baie verskillende markte, strategieë en instrumente (insluitend sekuriteite, nie-sekuriteite en afgeleide instrumente) en is nie onderhewig aan dieselfde regulatoriese vereistes soos onderlinge fondse, insluitend onderlinge fonds vereistes om sekere periodieke en gestandaardiseerde pryse en waardasie inligting te verskaf aan beleggers. Daar is aansienlike risiko's in te belê in verskansingsfondse. Persone wat belangstel in te belê in Hedge moet versigtig let op die volgende: Hedge verteenwoordig spekulatiewe beleggings en behels 'n hoë graad van risiko. 'N belegger kan al of 'n aansienlike gedeelte van sy / haar belegging te verloor. Beleggers moet die finansiële vermoë, gesofistikeerdheid / ervaring en bereidwilligheid om die risiko's van 'n belegging in 'n heining fonds dra het. 'N Belegging in 'n heining fonds moet diskresionêre kapitaal opsy streng vir spekulatiewe doeleindes nie. 'N Belegging in 'n heining fonds is nie geskik of wenslik is vir alle beleggers. Slegs gekwalifiseerde in aanmerking kom beleggers kan belê in verskansingsfondse. Hedge Fund offer dokumente is nie nagegaan of deur die federale of die staat reguleerders Hedge kan aged (insluitend hoogs aged) en 'n Hedge prestasie kan wisselvallig 'n belegging in 'n heining fonds kan illikiede wees en daar mag wees beduidende beperkings op die oordrag van belange goedgekeur in 'n heining fonds. Daar is geen sekondêre mark vir 'n belegging beleggers in 'n heining fonds en niemand sal na verwagting ontwikkel. 'N heining fonds kan min of geen bedryfstelsel geskiedenis of prestasie en mag hipotetiese of pro forma prestasie wat nie kan dink werklike handel deur die bestuurder of raadgewer en moet versigtig nagegaan gebruik. Beleggers moet nie plaas onnodige afhanklikheid van hipotetiese of pro forma prestasie. A Hedge bestuurder of adviseur het 'n totaal handel gesag oor die Hedge Fund. 'N heining fonds mag 'n enkele adviseur gebruik of diens 'n enkele strategie, wat 'n gebrek aan diversifikasie en groter risiko kan beteken. 'N heining fonds (byvoorbeeld, 'n fonds van fondse) en sy bestuurders of adviseurs kan staatmaak op die handel kundigheid en ondervinding van derdeparty-bestuurders of adviseurs, die identiteit van wat mag nie aan beleggers bekend gemaak 'n heining fonds mag 'n komplekse behels belastingstruktuur, wat noukeurig nagegaan moet word. 'N heining fonds mag strukture of strategieë wat kan veroorsaak vertragings in belangrike inligting oor belasting aan beleggers gestuur betrek. 'N heining fonds mag geen deursigtigheid met betrekking tot sy onderliggende beleggings (insluitende sub-fondse in 'n fonds van fondse struktuur) aan beleggers te verskaf. As dit die geval is, sal daar geen manier vir 'n belegger om die spesifieke beleggings gemaak deur die Hedge Fund of, in 'n fonds van fondse struktuur monitor wees om te weet of die sub-fonds beleggings is in ooreenstemming met die Hedge beleggingstrategie of risiko vlakke. 'N heining fonds mag 'n aansienlike gedeelte van die ambagte op buitelandse handel of oor-die-toonbank markte, wat 'n hoër risiko kan beteken voer. A Hedge fooie en uitgawes-wat ongeag aansienlike mag wees van enige positiewe opgawe sal vergoed vir die Hedge handelswins. In 'n fonds van fondse of soortgelyke struktuur, is fooie algemeen gehef word teen die fonds asook die sub-fonds vlakke dus fooie beleggers sal hoër dat diegene gehef word indien die belegger direk in die sub-fonds (e) belê word. Verskansingsfondse is nie nodig om gereeld pryse of waardasie inligting te verskaf aan beleggers. Verskansingsfondse en hul bestuurders / adviseurs mag onderhewig wees aan verskeie botsende belange. Bogenoemde algemene opsomming is nie 'n volledige lys van die risiko's en ander belangrike onthullings wat betrokke is by 'n belegging in verskansingsfondse en, met betrekking tot 'n bepaalde Hedge Fund, is onderhewig aan die meer volledige en spesifieke onthullings vervat in sodanige Hedge onderskeie offer dokumente. Voordat die maak van enige belegging, moet 'n belegger deeglik hersien n Hedge bied dokumente met die beleggers finansiële, wetlike en belasting adviseur om te bepaal of 'n belegging in die heining fonds is geskik vir die belegger in die lig van die beleggers beleggingsdoelwitte, finansiële omstandighede en belasting situasie. Alle prestasie-inligting word geglo netto van toepaslike gelde te wees tensy dit spesifiek anders vermeld. Geen voorstelling gemaak word dat enige fonds of is geneig om sy doelwitte te bereik of dat enige belegger sal of is geneig om resultate te vergelyk met dié wat bereik of sal enige wins te maak glad of in staat is om te verhoed dat die aangaan aansienlike verliese sal wees. Vorige prestasie is nie noodwendig 'n aanduiding, en is geen waarborg van toekomstige resultate. Die inligting op die webwerf is slegs bedoel vir inligting, opvoedkundige en navorsing doeleindes. Niks op hierdie webwerf is bedoel om te wees nie, en moet dit uitgelê of gebruik word as, finansiële, wetlike, belasting of beleggingsadvies, wees 'n mening van die toepaslikheid of geskiktheid van 'n belegging, of wat bedoel is om 'n aanbod, of die werwing van wees enige aanbod om te koop of te verkoop enige sekuriteit of 'n endossement of aansporing om te belê met 'n fonds of fondsbestuurder. Geen so 'n aanbod of uitnodiging kan gemaak word voor die lewering van toepaslike offer dokumente om gekwalifiseerde beleggers. Voordat die maak van enige belegging, moet jy deeglik hersien die betrokke fondse vertroulike offer dokumente met jou finansiële, wetlike en belasting adviseur en uit te voer so 'due diligence as jy (en hulle) geskik ag. Ons bied nie beleggingsadvies en geen inligting of materiaal op die webwerf is om staatgemaak word vir die doel van die maak van beleggings of ander besluite. Gevolglik aanvaar ons geen verantwoordelikheid of aanspreeklikheid vir 'n ny beleggingsbesluite of advies, behandeling, of dienste gelewer deur 'n belegger of enige persoon of entiteit genoem, verskyn op of wat verband hou met die webwerf. Die inligting op hierdie webtuiste is vanaf die datum (s) aangedui, is nie 'n volledige beskrywing van enige fonds, en is onderhewig aan die meer volledige openbaarmakings en terme en voorwaardes soos vervat in 'n bepaalde fondse bied dokumente, wat direk uit kan verkry die fonds. Sekere van die inligting, insluitend beleggingsopbrengste, waardasies, fonds teikens en strategieë, is verskaf deur die fondse of hul agente, en ander derde partye, en hoewel geloofwaardig te wees, is nie onafhanklik geverifieer en sy volledigheid en akkuraatheid kan nie gewaarborg. Geen waarborg, uitgedruk of geïmpliseer, word voorstelling of waarborg gemaak met betrekking tot die akkuraatheid, geldigheid, tydigheid, volledigheid of geskiktheid van hierdie inligting. Enige indekse en ander finansiële maatstawwe getoon word slegs vir illustratiewe doeleindes, is onbeheerde, weerspieël herbelegging van inkomste en dividende en moenie die impak van raadgewende fooie nie weerspieël. Beleggers kan nie direk belê in 'n indeks. Vergelykings te indekse het beperkings as gevolg indekse het wisselvalligheid en ander materiaal eienskappe wat kan verskil van 'n sekere hedge fund. Byvoorbeeld, kan 'n heining fonds tipies hou aansienlik minder sekuriteite as is vervat in 'n indeks. Indekse kan ook effekte of tipes sekuriteite wat nie vergelykbaar met dié verhandel deur 'n heining fonds bevat. Daarom kan 'n verskansingsfondse prestasie aansienlik verskil van die prestasie van 'n indeks. As gevolg van hierdie verskille, moet indekse nie staatgemaak word as 'n akkurate maatstaf van comparison. Dynamic handel strategieë van Equity Hedge: empiriese bewyse oor hoe hulle te pas by marktoestande Aline Muller HEC Management Skool Universiteit van Lige Universiteit Johannesburg - Limburg Instituut vir Finansiële Ekonomie (LIFE) Marie Lambert Universiteit van Liege - HEC Management Skool Hamid Babaei Universiteit van Liege - HEC Management Skool Verskansingsfondse skuif beleggingstrategieë in reaksie op veranderende marktoestande. Ons pas hedge fund opbrengste vir hul risiko's in 'n skatting wat verantwoordelik is vir die regime te skakel gevolge. Indeks faktore word gebruik om die opbrengs van koop-en-hou strategieë gevolg deur hedge fund vang. Naas, ten einde die lineêre afhanklikheid van hedge fund opbrengste op hierdie mark indekse te vang, ons bou investable hoër-oomblik faktore en opsie-agtige strategieë. Omdat ons handel faktore meestal gebaseer op die aandelemarkte, ons fokus op die aandeel-georiënteerde verskansingsfondse uit die Hedge Fund Research databasis. Veral, getoets of hierdie faktore die tydreeks gedrag van 'n opbrengs van 'n mark neutrale, kort verkoop en 'n lang kort aandele verskansingsfondse / kan verduidelik. Gemiddeld blootstelling sensitiwiteite vir sistematiese skeefheid is statisties beduidende vir alle fondse. Equity verskansingsfondse is boonop getoon dat 'n konserwatiewe beleggingstrategie te volg as hulle verminder hul (lineêre of nie-lineêre) blootstelling in down-mark regime met betrekking tot regimes tranquil - of up-mark. Aantal bladsye in PDF lêer: 27 Keywords: verskansingsfondse, Verborge ketting, beta regimes, hoër oomblikke JEL Klassifikasie: G11, G12 Datum gepos: 12 Junie 2012 Voorgestelde Citation Muller, Aline en Lambert, Marie en Babaei, Hamid, Dynamic Trading strategieë van Equity Hedge: empiriese bewyse oor hoe hulle te pas by marktoestande (12 Junie 2012). Beskikbaar by SSRN: ssrn / abstract2082878 of dx. doi. org/10.2139/ssrn.2082878 Kontak Inligting Aline Muller (Kontak outeur) HEC Management Skool Universiteit van Lige (e)
No comments:
Post a Comment